농심의 가격 인상이 주가 상승의 강력한 모멘텀이 될 것이라는 분석이 나오고 있다. 농심은 지난 23일 원ㆍ부재료 가격 및 물류비 마지노게임 상승을 반영해 라면 가격을 평균 8%, 일부 스낵류 가격을 15% 인상한다고 밝혔다. 증시전문가들은 이번 가격 인상이 시장 예상보다 더 빨리, 더 많이 단행됐다고 평가하며 내년 실적과 목표가를 상향 조정했다. 또 일부 전문가들은 "극심한 내수 부진에도 불구하고 비용증가 부담을 소비자 가에 반영함으로써 가격결정력을 증명했다"고 평가하고 "향후 라면시장 정체에 따른 성장 부진을 가격 인상으로 극복할 수 있다는 가능성을 보여준 만큼 주가 가 재평가(re-rating)될 것"이라고 전망했다. 그러나 24일 거래ㅂ소시장에서 농심은 뚜렷한 방향성 없이 보합권의 등락을 거 듭하다 전거래일보다 0.42%(1000원) 오른 23만9500원에 마감했다. 지난 20일 이후 닷새째 상승한 데다 호재인 가격 인상 가능성이 이미 알려져 상승 탄력이 떨어졌다는 분석이다. ◆ 내년 실적 전망은＝증시전문가들은 농심의 판매단가 인상폭이 큰 만큼 매출 액 증가 효과도 500억~1000억원에 이를 것으로 전망했다. 매출액 증가폭을 가장 크게 예측한 동원증권은 "농심의 매출액이 라면 부문에 서 900억원, 스낵 부문에서 108억원 증가할 것"이라고 전망하며 2005년 매출액 과 영업이익 전망치를 각각 2.3%, 9.0% 상향 조정했다. 현대증권은 라면은 628억원, 스낵은 202억원 매출이 늘 것으로 전망하고 전체 매출액 추정치를 4.6% 상향했다. 판매단가 상승으로 영업이익률이 개선돼 수익성 지표인 주당순이익(EPS)도 증 가할 것으로 전망됐다. 굿모닝신한증권은 농심의 2005년도 예상 EPS를 7% 상향 조정했고 LG투자증권은 5.5%, 현대증권은 4.9%, 대우증권은 3.8%씩 올렸다. 김지현ㆍ도정민 동원증권 연구원은 "유가가 최근 안정되고 있고 2005년 국제곡 물 수급이 균형을 찾을 것으로 보여 가격 상승에 따른 수익성 개선 효과가 상 당할 것으로 보인다"고 밝혔다. 그러나 내수경기 부진이 심각한 만큼 가격 저항이 발생해 실적 개선폭이 크지 않을 것이라는 의견도 있었다. 이의섭 삼성증권 연구원은 "경기 부진으로 '안성탕면' 등 저가 라면이 고가 라 면을 대체하면서 상품배합이 하향 조정되고 있는 현상을 고려하면 추가적인 이 익 상향 조정은 제한적일 것"이라고 지적했다. 한편 현대증권이 농심의 6개월 목표주가를 30만5000원으로 올린 데 이어 굿모 닝신한증권 29만8000원, LG증권 29만2000원, 동원증권 34만원, CJ투자증권 29 만원으로 목표주가를 상향 조정했다. 다만 이전부터 30만원 목표주가를 설정했던 대우증권은 "가격 인상은 이미 예 상된 재료"라며 이를 유지했다. ◆ 주가 재평가(re-rating) 가능한가＝농심은 내수경기가 극심한 부진을 보여 가격저항이 우려되는 가운데 지난 4년래 가장 높은 수준에서 가격 인상을 단행 해 가격결정력과 시장지배력을 인정받았다. 이는 향후에도 라면시장 정체에 따른 성장 부진을 가격 인상으로 극복할 수 있 는 가능성을 보여준 것으로 평가된다. 김지현ㆍ도정민 연구원은 "농심은 시장지배력이 뛰어나고 외국인 지분율이 높 다는 점에서 신세계 태평양 하이트맥주 등 내수 대표주와 동등한 평가를 받을 만하다"고 밝혔다. 농심의 자기자본이익률(ROE)은 19.9%, 2005년 EPS 증가율은 21.5%로 이들 업체 보다 수익성과 성장성이 뛰어나지만 2005년 주가수익비율(PER)은 8.3배로 신세 계(12.4배), 태평양(9.1배), 하이트맥주(10.5배)에 비해 저평가돼 있다. 한편 중국과 미국 진출에 성공한 글로벌업체인 만큼 세계적인 식품회사 수준으 로 재평가될 수 있다는 의견도 나왔다. 백운목 대우증권 팀장은 "농심은 매출 기준 세계 3위의 글로벌업체임에도 불구 하고 세계 주요 라면업체인 일본 일청식품(PER 23.1배)과 토요수산(11.3배), 중국 정익식품(22.5배)보다 저평가돼 있다"고 지적했다. 그러나 오만진 하나증권 연구원은 "내수경기가 회복되지 않으면 실적 개선폭도 제한적"이라며 "특히 오리온 롯데제과와 경쟁하는 스낵 부문에서 가격 상승이 시장점유율 하락으로 이뤄질 수 있다"고 밝혔다. 그는 "일주일 전부터 외국인이 가격 인상을 예측하고 농심을 매수해 주가가 오 른 만큼 이미 가격인상 호재는 반영된 것으로 본다"고 말했다. 마지노게임 상승을 반영해 라면 가격을 평균 8%, 일부 스낵류 가격을 15% 인상한다고 밝혔다. 증시전문가들은 이번 가격 인상이 시장 예상보다 더 빨리, 더 많이 단행됐다고 평가하며 내년 실적과 목표가를 상향 조정했다. 또 일부 전문가들은 "극심한 내수 부진에도 불구하고 비용증가 부담을 소비자 가에 반영함으로써 가격결정력을 증명했다"고 평가하고 "향후 라면시장 정체에 따른 성장 부진을 가격 인상으로 극복할 수 있다는 가능성을 보여준 만큼 주가 가 재평가(re-rating)될 것"이라고 전망했다. 그러나 24일 거래ㅂ소시장에서 농심은 뚜렷한 방향성 없이 보합권의 등락을 거 듭하다 전거래일보다 0.42%(1000원) 오른 23만9500원에 마감했다. 지난 20일 이후 닷새째 상승한 데다 호재인 가격 인상 가능성이 이미 알려져 상승 탄력이 떨어졌다는 분석이다. ◆ 내년 실적 전망은＝증시전문가들은 농심의 판매단가 인상폭이 큰 만큼 매출 액 증가 효과도 500억~1000억원에 이를 것으로 전망했다. 매출액 증가폭을 가장 크게 예측한 동원증권은 "농심의 매출액이 라면 부문에 서 900억원, 스낵 부문에서 108억원 증가할 것"이라고 전망하며 2005년 매출액 과 영업이익 전망치를 각각 2.3%, 9.0% 상향 조정했다. 현대증권은 라면은 628억원, 스낵은 202억원 매출이 늘 것으로 전망하고 전체 매출액 추정치를 4.6% 상향했다. 판매단가 상승으로 영업이익률이 개선돼 수익성 지표인 주당순이익(EPS)도 증 가할 것으로 전망됐다. 굿모닝신한증권은 농심의 2005년도 예상 EPS를 7% 상향 조정했고 LG투자증권은 5.5%, 현대증권은 4.9%, 대우증권은 3.8%씩 올렸다. 김지현ㆍ도정민 동원증권 연구원은 "유가가 최근 안정되고 있고 2005년 국제곡 물 수급이 균형을 찾을 것으로 보여 가격 상승에 따른 수익성 개선 효과가 상 당할 것으로 보인다"고 밝혔다. 그러나 내수경기 부진이 심각한 만큼 가격 저항이 발생해 실적 개선폭이 크지 않을 것이라는 의견도 있었다. 이의섭 삼성증권 연구원은 "경기 부진으로 '안성탕면' 등 저가 라면이 고가 라 면을 대체하면서 상품배합이 하향 조정되고 있는 현상을 고려하면 추가적인 이 익 상향 조정은 제한적일 것"이라고 지적했다. 한편 현대증권이 농심의 6개월 목표주가를 30만5000원으로 올린 데 이어 굿모 닝신한증권 29만8000원, LG증권 29만2000원, 동원증권 34만원, CJ투자증권 29 만원으로 목표주가를 상향 조정했다. 다만 이전부터 30만원 목표주가를 설정했던 대우증권은 "가격 인상은 이미 예 상된 재료"라며 이를 유지했다. ◆ 주가 재평가(re-rating) 가능한가＝농심은 내수경기가 극심한 부진을 보여 가격저항이 우려되는 가운데 지난 4년래 가장 높은 수준에서 가격 인상을 단행 해 가격결정력과 시장지배력을 인정받았다. 이는 향후에도 라면시장 정체에 따른 성장 부진을 가격 인상으로 극복할 수 있 는 가능성을 보여준 것으로 평가된다. 김지현ㆍ도정민 연구원은 "농심은 시장지배력이 뛰어나고 외국인 지분율이 높 다는 점에서 신세계 태평양 하이트맥주 등 내수 대표주와 동등한 평가를 받을 만하다"고 밝혔다. 농심의 자기자본이익률(ROE)은 19.9%, 2005년 EPS 증가율은 21.5%로 이들 업체 보다 수익성과 성장성이 뛰어나지만 2005년 주가수익비율(PER)은 8.3배로 신세 계(12.4배), 태평양(9.1배), 하이트맥주(10.5배)에 비해 저평가돼 있다. 한편 중국과 미국 진출에 성공한 글로벌업체인 만큼 세계적인 식품회사 수준으 로 재평가될 수 있다는 의견도 나왔다. 백운목 대우증권 팀장은 "농심은 매출 기준 세계 3위의 글로벌업체임에도 불구 하고 세계 주요 라면업체인 일본 일청식품(PER 23.1배)과 토요수산(11.3배), 중국 정익식품(22.5배)보다 저평가돼 있다"고 지적했다. 그러나 오만진 하나증권 연구원은 "내수경기가 회복되지 않으면 실적 개선폭도 제한적"이라며 "특히 오리온 롯데제과와 경쟁하는 스낵 부문에서 가격 상승이 시장점유율 하락으로 이뤄질 수 있다"고 밝혔다. 그는 "일주일 전부터 외국인이 가격 인상을 예측하고 농심을 매수해 주가가 오 른 만큼 이미 가격인상 호재는 반영된 것으로 본다"고 말했다.