디폴트(Default) 공사채나 은행융 마지노게임 자 등에 대해 원리금을 지불할 수 없는 상황을 말한다. 즉 채무자가 원리금 지불의무를 계약 에 정해진 대로 이행할 수 없는 상 황에 처한 것이 디폴트(Default)다. 채무자가 민간기업인 경우 경영부진 이나 도산 등이 디폴트의 원인이다. 채무자가 국가인 경우 전쟁, 혁명, 내란, 보유외환 고갈 등에 따른 대외지불 불능이 원인이 된다. 공사채나 융자 등에 대해 이러한 디폴트 상태가 발행하는 위험 정도를 디폴트 리스크(Default Risk)라고 한다. 디폴트 리스크는 금융기관 입장 에서 원리금을 회수하지 못하거나 회수하더라도 약정기일에 제대로 회수 하지 못함으로써 입을지도 모르는 불이익을 뜻한다. 특히 국가와 관련된 디폴트 리스크를 컨트리 리스크라고 부른다. 최근 아르헨티나의 디폴트 우려 가능성이 제기되면서 국제 금융시장에서 적지 않은 불안요인으로 작용하고 있는데 이는 아르헨티나의 컨트리 리스크가 그만큼 높다는 의 미다. CLO와 CBO CBO(Collateralized Bond Obligation)는 채권담보부증권이라 부르며 금 융기관이 보유하고 있는 채권을 담보로 발행하는 증권이다. CLO(Collate ralized Loan Obligation)는 대출담보부증권으로 일컬어지며 대출을 담 보로 발행하는 증권이다. 여기에서 담보로 제공되는 채권이나 대출은 일반적으로 신용도와 회수 가능성이 낮은 자산들이다. 금융기관들은 보유하고 있는 투자부적격 증 권이나 대출자산을 CBO나 CLO를 통해 처분할 수 있다. 투자자들은 CBO나 CLO에 투자함으로써 더 높은 수익률을 얻을 수 있다. CBO는 다시 발행시장 CBO와 유통시장 CBO로 나뉜다. 발행시장 CBO(Prima ry CBO)는 다수의 기업이 자금조달을 위해 신규로 발행하는 회사채를 모 아서 이를 기초로 발행하는 채권담보부증권이다. 발행시장 CBO는 다수의 기업이 신규로 발행하는 회사채를 증권회사가 먼저 총액인수해 이를 유 동화전문회사(SPC)에 매각하고, 유동화전문회사가 이를 기초로 CBO를 발 행해 인수자금을 회수하는 과정을 거친다. 이렇게 함으로써 신용등급이 낮은 회사채 발행을 활성화시켜 비우량기업이나 중소기업들의 자금조달 이 용이해진다. 반면 유통시장 CBO(Secondary CBO)는 이미 발행돼 유통 되고 있는 회사채를 기초로 발행하는 것이다. 마지노게임 자 등에 대해 원리금을 지불할 수 없는 상황을 말한다. 즉 채무자가 원리금 지불의무를 계약 에 정해진 대로 이행할 수 없는 상 황에 처한 것이 디폴트(Default)다. 채무자가 민간기업인 경우 경영부진 이나 도산 등이 디폴트의 원인이다. 채무자가 국가인 경우 전쟁, 혁명, 내란, 보유외환 고갈 등에 따른 대외지불 불능이 원인이 된다. 공사채나 융자 등에 대해 이러한 디폴트 상태가 발행하는 위험 정도를 디폴트 리스크(Default Risk)라고 한다. 디폴트 리스크는 금융기관 입장 에서 원리금을 회수하지 못하거나 회수하더라도 약정기일에 제대로 회수 하지 못함으로써 입을지도 모르는 불이익을 뜻한다. 특히 국가와 관련된 디폴트 리스크를 컨트리 리스크라고 부른다. 최근 아르헨티나의 디폴트 우려 가능성이 제기되면서 국제 금융시장에서 적지 않은 불안요인으로 작용하고 있는데 이는 아르헨티나의 컨트리 리스크가 그만큼 높다는 의 미다. CLO와 CBO CBO(Collateralized Bond Obligation)는 채권담보부증권이라 부르며 금 융기관이 보유하고 있는 채권을 담보로 발행하는 증권이다. CLO(Collate ralized Loan Obligation)는 대출담보부증권으로 일컬어지며 대출을 담 보로 발행하는 증권이다. 여기에서 담보로 제공되는 채권이나 대출은 일반적으로 신용도와 회수 가능성이 낮은 자산들이다. 금융기관들은 보유하고 있는 투자부적격 증 권이나 대출자산을 CBO나 CLO를 통해 처분할 수 있다. 투자자들은 CBO나 CLO에 투자함으로써 더 높은 수익률을 얻을 수 있다. CBO는 다시 발행시장 CBO와 유통시장 CBO로 나뉜다. 발행시장 CBO(Prima ry CBO)는 다수의 기업이 자금조달을 위해 신규로 발행하는 회사채를 모 아서 이를 기초로 발행하는 채권담보부증권이다. 발행시장 CBO는 다수의 기업이 신규로 발행하는 회사채를 증권회사가 먼저 총액인수해 이를 유 동화전문회사(SPC)에 매각하고, 유동화전문회사가 이를 기초로 CBO를 발 행해 인수자금을 회수하는 과정을 거친다. 이렇게 함으로써 신용등급이 낮은 회사채 발행을 활성화시켜 비우량기업이나 중소기업들의 자금조달 이 용이해진다. 반면 유통시장 CBO(Secondary CBO)는 이미 발행돼 유통 되고 있는 회사채를 기초로 발행하는 것이다.